据媒体消息，全球最大奢侈品集团法国酩悦·轩尼诗-路易·威登集团(Mot Hennessy - Louis Vuitton, LVMH集团)斥26亿美元巨资收购酒店集团Belmond Ltd. 贝尔蒙德的交易令业界震惊，而该笔几乎零协同性的大型收购，可能预示着个人消费奢侈品行业将陷入长久的衰退。

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据悉，拥有46间豪华酒店以及餐馆、邮轮、旅游列车业务的贝尔蒙德截至9月底的前三季度录得5.72亿美元收入，EBITDA 高达1.40亿美元。因此这笔全现金的交易相当于5.6倍的市销率和22.9倍的EV/EBITDA，远高于同行12倍的EV/EBITDA。集团50%的收入来自欧洲，20%来自北美。

对此，LVMH集团首席执行官Jean-Jacques Guiony 评论这笔毫无协同性的交易时指出，奢侈品的未来在于产品和奢侈体验。伯纳德·阿尔诺则赞扬贝尔蒙德在大量理想旅游目的地的优质资产和为有眼光旅行者提供的独特体验。

据无时尚中文网统计，自2013年斥资20亿欧元收购意大利羊绒品牌Loro Piana 的80%控股权后，LVMH五年来从未与外部达成10亿美元以上品牌收购交易。那么LVMH此次大手笔收购酒店集团释放何种信号？

No Agency 分析师唐小唐周五评论称，交易更进一步印证了该机构上月底发布的《2019年奢侈产品行业展望报告——新格局下的奢侈品市场》报告中的悲观观点，未来十年，奢侈品行业将以低于1%的复合增长率陷入长期衰退，其中大量的品牌将处于长期的挣扎之中，仅有的少数几个大品牌维持低至中个位数复合增长率。不过，他表示，对于贝尔蒙德的收购仍然可以产生协同效应，旅游零售渠道的长期强势将有利于路威酩轩旗下品牌与酒店、餐饮品牌的合作。

此外，贝恩公司与意大利奢侈品行业协会Fondazione Altagamma联合撰写了《2018年全球奢侈品行业研究报告》。贝恩公司预计，在良好的市场基础推动下，未来个人奢侈品市场有望在2025年前继续保持3-5%的年增速，届时市场规模将达到3200-3650亿欧元。然而，在社会政治、商业政策、潜在短期衰退等因素的影响下，短期内，个人奢侈品市场增长可能会出现波动。

贝恩集团还发现，中国消费者正在引领全世界奢侈品市场的增长趋势。从2015年到2018年，中国消费者在本土的奢侈品消费增长是海外的两倍。从全球来看，中国消费者的奢侈品花费总支出占全球总额的比重，亦不断增加（当前预估占比为33%，较2017年32%高出一个百分点），中国消费者在内地市场的消费支出占全球总额，从2017年的8%提升至9%。